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美财经网站SeekingAlpha窝窝一

来源: 作者: 2019-05-14 22:57:46

有媒体报道,国内本地生活服务电商窝窝(原窝窝团)近日将在纳斯达克股票市场进行IPO。据投行人士透露,春节期间,窝窝在美国路演获逾额认购,将于近日挂牌。2月21日美国知名财经站Seeking Alpha发表题为被低估并具上涨潜力的窝窝IPO(Wowo - An Undervalued IPO With Upside Potential) 的分析文章,认为窝窝的模式是Groupon+eBay的模式,还从自身业务发展情况、行业前景等方面对窝窝进行了全面分析,认为窝窝的投资价值目前是被低估了,未来的市场潜力和自身价值增长潜力巨大, 投资前景看好。以下为该文章的主要翻译。

摘要

窝窝--中国版的Groupon。

中国消费者推动着窝窝的快速发展。

仿照美国同行的模式,窝窝作价被低估。

概述

窝窝(名称:WOWO)正为美国存托股份首次公然募股做准备。该公司目前是中国的电子商务平台。窝窝的运营模式好似一个略微复杂的Groupon(NASDAQ:GRPN),只不过其服务对象是中国消费者。窝窝一方面类似Groupon利用折扣和优惠吸引当地企业和消费者,另一方面类似eBay让每一个商户自主开店提供商品和服务,那么,为什么窝窝相比Groupon是更好的投资选择呢?主要是大多数美国投资者清楚的认识到Groupon的困难增长缓慢和利润微薄。窝窝的估价被严重低估了,相比Groupon,其发展处于初期阶段,因此有更大的发展潜力。我预测窝窝上市后其潜力与中国百度(NASDAQ:BIDU)或阿里巴巴(NYSE:BABA)等中国科技集团企业不相上下。

公司的运营分为三个部分,即窝窝商城,移动客户端和窝窝电子商务操作系统。

来源:窝窝招股书文件

微观经济层面

2011年晚些时候,Groupon的IPO激动人心,由于在未开发的领域,前景广阔的新电子商务模式出现巨大的增长潜力。投资者迅速抬高价格仅仅由于发现增长太好,好得让人难以置信。

来源:Groupon投资者关系文件

Groupon的收益增长在2012至2013年大幅放缓,随后股票价格大跌。虽然Groupon已恢复显著增长,但仍没法调剂其在股票市场的市值。

窝窝也面临了类似情况。2014年前三个季度的事迹和2013年同时期相比,销售额从2013年的2700万美元下跌到2014年的2000万美元.

来源:窝窝招股书文件

窝窝经营战略的重大转变致使了收入下滑。为吸引更多消费者并促进业务和消费的快速增长,窝窝下降了产品的佣金和定价。其他造成销售额下落的关键因素还包括定期的消费者购物节,例如光棍节,以及日益激烈的竞争。但是,窝窝在关键领域仍保持增长,包括:用户增长,移动端业务增长,和商户数量增长。

来源:窝窝招股书文件

宏观机遇层面

阿里巴巴和其他中国电子商务公司IPO受到投资者追捧。因此,中国消费市场的急剧增长将不足为奇。窝窝致力于借助市场两大要素维持其增长。

首先,虽然窝窝商城站仍在运营,但窝窝已有64%的销售额来自于移动应用。移动应用和购买在过去的几年里出现指数式增长,并在未来几年里维持此态势直至其在全国上下达到饱和

来源:窝窝招股书文件

其次,窝窝致力于正在成长中的中国本地化生活服务领域。不同于格局已固定为餐厅、文娱和各类活动的美国生活方式市场,中国的市场仍在扩展,不仅消费者支出在显著增长,商家提供的商品和服务数量也在逐步增加。

来源:窝窝招股书文件

价值

相比美国同行,窝窝的IPO目前估价过低。Groupon目前有大约5400万活跃用户,市场价值总计为53亿美元,相当于每用户创造约100美元的市场价值。窝窝目前有3400万用户,为公司创造的价值相当于30亿美元。考虑到不同国家的经济差异,假定对每位用户的销量只有50%,IPO当前估值也有15亿美元,所以窝窝仍有显著的上升空间。在中国当前的经济环境下,凭仗其上涨潜力,窝窝是一个有吸引力的买进目标。阿里巴巴和百度这样的中国大型企业在近的首次公开募股中筹集了大量现金以寻找持续增长的机会。

风险

在窝窝IPO中,机遇和风险并存。首先,IPO是美国存讬股份'ADS',ADS属于汇率中性,意味着投资者使用美元在中国公司投资,随着中国公司的本位币(元/人民币)相对于美元升值或贬值,公司的市值也会受此影响。其次,上市前尽职调查通常由美国投资银行遵守一个非常全面的制度完成,对于大多数中国公司而言并不一定在同一水平上。所有的IPO都伴随有一定的风险,因为它们从不遵守以往的规范信息披露。,还有一定的校验信息风险。销售股票的人、当前公司所有者和初创企业投资者一般比投资者更了解业务和操作,因此,预见到未来的奋斗他们可能有退出该公司的动机。(注:所有上市公司都可能有此风险)

总结

窝窝投资前景看好。该公司的运营保持很高的增长,并有潜力成为行业。投资者应斟酌买入并延续关注公司的成长,定价合适的IPO会提供大量的机会。

seeking alpha 站关于窝窝IPO的分析:

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